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投資者回報
“積極回報投資者”10問10答
更新時間:2012-10-18

1.上市公司有哪些利潤分配及回報股東的方式?
答:上市公司利潤分配及回報股東主要通過以下三種形式實現:
(1)以公司當年利潤派發現金;
(2)以公司當年利潤派發新股,即通常說的送股;
(3)以公司盈余公積金轉增股本。

2.什么是上市公司的現金分紅?
答:以現金方式分配,上市公司向股東派發現金,即現金股利。

3.什么是上市公司的送股?
答:即上市公司以紅股方式分配公司利潤,即股票股利,是免費派送給股東的股份,也稱“送紅股”。送紅股的方式會攤薄公司每股盈利、每股派息等,也會攤薄股價。在送股時,上市公司的股本發生了變化,但上市公司的凈資產總額并不發生任何變化,未來年度的經營實力也不會有任何形式的變化。

4.什么是上市公司盈余公積金轉增股本?
答:盈余公積金轉增股本是指用企業法定公積金或任意盈余公積金向股東送股。盈余公積金是企業按照規定從稅后利潤中提取的積累資金,用盈余公積金向股東送股其實質是將盈余公積金向股東分配了股息、紅利,股東再以分得的股息、紅利增加注冊資本(根據我國《公司法》的規定,法定公積金轉為資本時,所留存的該項公積金不得少于轉增前公司注冊資本的百分之二十五)。盈余公積金轉增股本的方式也會攤薄公司每股盈利和公司股價。

5.什么是股息?
答:股息是指公司根據股東出資比例或持有的股份,按照事先確定的固定比例向股東分配的公司盈余。股息的分派主要有三種形式:
(1)現金股息。即以現金形式分發的股息。
(2)股票股息。股東領到的不是現金而是股票,是按企業盈利的大小和各股東持有的股份數配給新股票。這種股息分配形式實際上是公司發行新股票由原股東認購,只是原股東不必付現金,而是以應分到的股息支付,既為公司發行新股減少了費用,又保持了原股東在公司的股份比例。
(3)財產股息。即以公司資產,如公司其他證券、產品等財產形式分派股息,這種股息派發形式比較少見。各公司的發放股息形式由該公司的實際狀況決定。

6.什么是股息率?
答:股息率即股息與股票價格之間的比率,又稱為股利收益率。股息率是反映上市公司回報股東的一個重要指標。股息率是挑選收益型股票的重要參考標準,股息率越高越吸引投資者。決定股息率高低的不僅是股息的多少,還要視股價來定。

7.為什么說持續穩定的現金分紅能夠引導價值投資?

答:投資者購買股票的投資收益主要由兩部分構成,一是通過分紅而獲得的收入,即股息收入;另一部分則是資本利得收入,即通過股價上漲賣出股票后獲得的價差。如果股息收入水平過低或者不可預期,那么投資者會轉向只關注股價的漲跌,進而助長市場的投機氛圍;當股息收入較高且較穩定時,投資者會在股息收入和資本利得二者中進行權衡,追求穩定收益并奉行價值投資理念的投資者會選擇持續高股息率的股票,放棄對股價的單方面過度關注。

8.進行價值投資在選擇上市公司方面一般考慮哪些因素?
答:投資者進行價值投資在選擇上市公司方面通常考慮下列因素:
(1)公司應具有良好的盈利能力;
(2)具備較強的分紅意愿和較高的分紅水平,即公司愿意分紅且具有較高的股利支付率;
(3)具有良好的分紅持續性和穩定性;
(4)相對于分紅得利,公司股票的價格不能太高。

9.什么是投資者關系管理?投資者關系管理的方式有哪些?
答:投資者關系管理是公司持續的戰略管理行為,即公司通過信息披露與交流,加強與投資者及潛在投資者之間的溝通,增進投資者對公司的了解和認同,提升公司治理水平,以實現公司整體利益最大化和保護投資者合法權益的重要工作。
投資者關系管理的基本原則是充分披露信息、合規披露信息、投資者機會均等、誠實守信、高效低耗、互動溝通。典型的投資者關系管理活動包括接待投資者來訪、進行路演. 邀請投資者參加投資者年會和業績發布會. 設置投資者熱線電話和信箱以及在公司網站設立投資者關系網頁和投資者關系論壇等。

10.投資者了解投資者關系管理的披露信息時,應關注哪些問題?
答:投資者了解投資者關系管理披露信息時,應注意以下問題:
(1)明確投資者關系管理披露的定位
投資者關系管理披露僅僅是強制性信息披露的補充,并不能代替強制性信息披露。對于所有對公司股票及衍生品種交易價格可能產生較大影響的信息,投資者仍應通過證監會指定的信息披露媒體詳細了解。
(2)完整閱讀投資者關系管理的披露
投資者關系管理披露中,投資者的提問也許是市場傳聞的求證,也可能是投資者個人的想法。因受專業知識及信息量等因素的影響,可能不太準確。投資者在了解此類問題時,應完整的閱讀所有披露的內容。
(3)加強學習,充分利用投資者關系管理披露平臺
投資者關系管理的披露,極大的豐富了投資者可獲取的信息量,及時響應和滿足了投資者的各種信息需求,提高了信息的實用性。但是其中也存在一些信息噪聲,比如反復提問、不閱讀公告直接提問,甚至個別投資者將此作為情緒的發泄地。信息噪聲淹沒了真正有價值的信息,因此,建議投資者加強學習,充分利用投資者關系管理平臺,發現公司的價值。

來源:中國證券監督管理委員會

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