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明規則 識風險 以案說法
證券期貨糾紛多元化解十大典型案例
更新時間:2019-05-17

一、上市公司欺詐發行引發涉眾糾紛案例
二、上市公司控制權之爭糾紛案例
三、投資者與上市公司虛假陳述賠償糾紛案例(一)   
四、投資者與上市公司虛假陳述賠償糾紛案例(二)
五、投資者與期貨公司及其營業部期貨交易糾紛案例
六、投資者與期貨公司交易系統故障糾紛案例
七、公證提存化解投資者與證券公司理財產品業務糾紛案例
八、投資者與證券營業部傭金調整糾紛案例
九、首例適用小額速調機制糾紛案例
十、基金資管產品債券交易連環違約糾紛案例

一、上市公司欺詐發行引發涉眾糾紛案例
參與單位:福建省高級人民法院、遼寧省高級人民法院、福州市中級人民法院、沈陽市中級人民法院、中國證券業協會、深圳證券交易所、中國證券投資者保護基金有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司

一、案情介紹
投資者L向福建省證券期貨業協會(以下簡稱“協會”)反映稱,其向某證券營業部申請調整交易傭金,客服人員口頭答應但未提供相關回執單據,后L發現其傭金未下調,要求營業部退還多收取的傭金。營業部提出未找到L申請調整傭金的相關資料,強調不允許前臺工作人員未經審批程序就直接答復客戶可調整傭金,故無法接受L的訴求。

經雙方當事人申請,在福建證監局的指導協調下,協會調解員對該糾紛進行了調解。

一是梳理糾紛事實。請L回憶辦理業務情境,提供更多線索;向營業部核實情況,分析其傭金調整業務流程是否合理。

二是分析法規適用。就營業部“沒有提供回執單”行為的法律責任與“無證據賠償”等爭論焦點,邀請雙方聽取專業律師意見。律師認為,傭金調整是營業部與客戶約定執行更優惠收費標準的行為,現行法律法規對具體流程無相關規定,回執單提供與否可由營業部基于合規與服務的需要自行確定。雙方當事人表示認可。

三是引導達成共識。一方面督促經營機構履行投訴處理首要責任,另一方面積極與投資者溝通,引導雙方理性化解矛盾。經多輪溝通,雙方就賠償金額計算基數與比例等達成一致意見,由營業部給予L一定和解金補償,雙方簽署了調解協議。

四是仲裁機構確認。為增強調解協議的法律效力,協會邀請福州市仲裁委派員見證協議簽署過程并當場出具仲裁文書,雙方當事人對調解結果表示滿意。

二、典型意義
傭金糾紛屬于證券市場常見的服務糾紛,涉及金額小,時間長,但占用精力多。本案對于運用調解機制解決此類糾紛有借鑒意義。

一是引導雙方聚焦化解糾紛。本案中雙方均無支持性證據,且現行法規對傭金調整事項在流程上無強制性要求,因此調解員引導當事人避免對于糾紛事實對錯的爭論,更加注重自身行為的不足,共同化解糾紛。

二是規范調解工作流程。本案中調解開展、方案提出、協議簽訂、仲裁見證等過程均嚴格遵循調解規范流程;調解員遵循自愿、誠信、公正、保密等調解基本原則,秉持第三方獨立立場,促成成功調解。

三是幫助機構改進客戶服務。本案中,營業部從前臺受理到完成傭金調整雖經過審批、復核等五道內部流程,但在客戶端既未向客戶提供回執單,又未與客戶主動確認調整結果,沒有形成風控閉環,埋下風險隱患。經營機構只有將“以客戶為中心”理念根植于心,從制度、流程設計等各環節不斷完善服務,才能提升客戶滿意度,從根本上減少此類糾紛的發生。

九、首例適用小額速調機制糾紛案例
參與單位:北京證監局、中證中小投資者服務中心有限責任公司
 
 一、案情介紹
2014年3月,投資者W購買了F證券公司“某集合資產管理計劃”產品,公司在宣傳該產品時明確表示“不直接投資二級市場”。2014年5月,滬深交易所出臺交易新規,管理人需增大二級市場投資。2015年8月,該產品發放投資紅利后,W又追加了投資。同年11月,該基金凈值虧損,W認為F公司在投資者不知情的情況下自行決定增大二級市場投資,嚴重違背之前承諾,要求F公司賠償其損失。F公司認為,其投資二級市場是因交易新規所致,W后來已知曉該情況仍追加投資,因此在計算W損失時應將其獲利金額合并計算;但W認為,其投資收益是合理獲利,在計算自身損失數額時應予剔除。雙方各執一詞,糾紛久拖未決,W遂向中證中小投資者服務中心(以下簡稱“投資者服務中心”)申請啟動調解程序。

在北京證監局指導協調下,調解員對雙方爭議點進行了系統的法律分析。首先,在責任判定上,根據《民事訴訟法》和《最高人民法院關于民事訴訟證據的若干規定》,F公司因監管部門出臺新規而變更投資策略,屬于法律規定的可變更合同理由,但并不能免除其應當履行的告知義務,而F公司沒有通知W該情況,其行為存在瑕疵;同時,W事實上已知曉該產品投資于二級市場卻仍追加投資,也有一定責任。因此,參照以往司法判例并結合公平原則,認定F公司和W分別承擔70%和30%的過錯責任。其次,在損失數額計算上,調解員根據最高人民法院相關審判指導意見中提出的損益相抵原則,認為W的投資收益在計算其損失時應當合并計算。最終,調解員提出將W的總損失金額扣除投資收益,再乘以70%的過錯責任比例,即為F公司賠償金額的調解方案。W表示認可該方案,因北京轄區經營機構均簽署了適用小額速調機制的合作備忘錄,該方案自動對F公司發生效力,雙方簽署調解協議并現場履行。

二、典型意義
本案是證券期貨市場首例適用小額速調機制的調解案例。實踐中,許多金額不大、案情簡單的調解糾紛久拖未決,既占用調解資源,又耗費雙方時間精力。基于此,投資者服務中心借鑒國際經驗,創新實行了傾斜保護中小投資者的小額速調機制,即針對訴求金額較少(實踐中主要為5000元以下,個別地方5萬元以下)的證券期貨糾紛,市場機構通過自律承諾、自愿加入、簽署合作協議等方式,作出配合調解工作的承諾:一是只要投資者提出申請,機構積極配合調解工作;二是調解協議只需投資者同意,機構無條件接受并自覺履行;三是如投資者不同意調解結果,則調解協議對爭議雙方均無約束力,投資者可尋求其他救濟途徑。

小額速調機制為糾紛解決和投資者快速獲得賠償提供了新的路徑,提高了調解效率,對行政救濟、司法救濟等投資者維權途徑起到有益補充作用。目前,該機制已在18個省(市)成功試點推廣,實踐中已有多起成功案例。 

十、基金資管產品債券交易連環違約糾紛案例
參與單位:北京市西城區人民法院、中國證券投資基金業協會
 
一、案情介紹
X私募基金公司Q資管計劃在銀行間市場開展債券交易,通過逆回購交易模式反復操作,杠桿較高。其中持有較多的是D公司發行的A債券,受D公司發行的另一債券違約影響,A債券估值被調整為零,該資管計劃無法繼續借入資金回購A債券,進而也無法繼續開展質押式逆回購交易維系其他到期交易繼續開展,從而導致其與多個金融機構的其他正常債券相關的多筆逆回購交易遭受波及,整個資管計劃下的債券交易出現連環違約,整體違約金額最高時近10億元,該糾紛涉及4家公募基金、1家私募基金管理人,1家委托人,1家托管券商,法律關系復雜。

監管部門對資管計劃管理人X基金依法采取了監管措施,及時采取賬戶監管、指導交易等措施,降低了該基金的整體杠桿率,但眾多機構間糾紛并未徹底解決,糾紛涉及金額仍高達數億元,各方僵持不下,缺乏信任,部分機構采取申請仲裁、司法凍結等措施,矛盾有激化可能,風險巨大。

為維護基金行業形象和聲譽,避免局面失控,促進相關爭議公平高效的解決,在相關當事人的要求下,中國證券投資基金業協會(以下簡稱“基金業協會”)于糾紛發生半年后介入,首先緩解各方緊張對立局面,協調當事人申請中止仲裁。隨后派出精干專業的調解團隊開展調解工作,聘請資深律師擔任法律顧問,協調各方在協會統一主持下,確立了此次債券投資違約事件處置的原則。此后,調解人員加班加點,夜以繼日與當事人溝通協調,主持開展了數十場一對一、一對多、多對多的調解會議,在關鍵時期,調解人員一天要跟七方通數十次電話,甚至周末、深夜時還要對各方提出的訴求進行溝通協調。基金業協會與北京市西城區人民法院建立了訴調對接機制,各當事方在基金業協會調解人員和西城區人民法院法官見證下,共同簽署了調解協議,并進行了調解協議司法確認。該糾紛按調解協議得到有效解決。

二、典型意義
對會員之間、會員與客戶之間發生的基金業務糾紛進行調解,是法律賦予基金業協會的重要職責之一。該案是基金業協會會員間債券交易糾紛第一案,具有重要的行業示范意義。基金業協會作為自律組織主動發揮引導作用,積極與司法審判機關探索調解合作新模式,采取多元手段化解行業糾紛矛盾,一方面通過行業調解加司法確認的模式,節約了司法資源,提高了調解權威性,快速有效地降低了會員間的矛盾沖突;另一方面通過行業內部封閉化處置,以基金業協會的行業公信力,協調各方按照公平原則有序分配基金財產,化解復雜的債務糾紛并有效抑制基金領域風險外溢,防范個例風險演變成局部風險甚至行業性風險。

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